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公司受益教育信息化浪潮，维持“增持”评级

公司18年实现营收169.84亿元，同比+56.28%，归母净利润10.04亿元，同比+45.32%，扣非归母净利润9.41亿元，同比+36.13%，基本每股收益1.55元，同比+43.52%，业绩符合市场预期。面对复杂的国内外经济环境，公司凭借产品和技术创新优势、供应链整合管理能力和规模优势、以及市场渠道进一步拓展完善，继续保持了液晶显示主控板卡和交互智能平板的市场良好地位。

巩固板卡业务优势，持续深耕交互平板市场

业绩符合预期，市场渠道进一步拓展完善

公司18年实现营收169.84亿元，同比+56.28%，归母净利润10.04亿元，同比+45.32%，扣非归母净利润9.41亿元，同比+36.13%，基本每股收益1.55元，同比+43.52%，业绩符合市场预期。面对复杂的国内外经济环境，公司凭借产品和技术创新优势、供应链整合管理能力和规模优势、以及市场渠道进一步拓展完善，继续保持了液晶显示主控板卡和交互智能平板的市场良好地位。

巩固板卡业务优势，拓展家电智能控制组件

18年公司板卡销量7877万片，市占率35.02%进一步提升。公司巩固和提升液晶显示主控板卡的良好优势，并拓展家电智能控制组件产品、供应链服务等相关领域。持续提升OEM及国内品牌出货量，并积极拓展与海外ODM客户的合作；主动优化调整产品结构，进一步提升智能板卡的出货占比。通过降本增效，提升效率等方式打开部件业务的成长空间。

受益教育信息化政策红利，企业服务业务打开长期成长空间

公司将充分享受教育信息化政策红利，持续保持交互智能显示类核心产品的良好优势。公司持续丰富教育信息化硬件产品线，同时加大服务体系建设，构建以用户为主的全面服务能力，满足教育信息化建设的更多市场需求。

企业服务业务方面，公司帮助企业提升会议效率及运营效率，部署企业级服务生态入口，并开拓商用显示更多细分领域。支撑企业服务业务快速成长。

风险提示

一， 液晶显示板卡增速放缓，下游电视需求不达预期。二， 交互平板市场竞争加剧，政策变化导致的教育信息化推进不达预期。三， 新业务拓展不达预期。

公司受益教育信息化浪潮，维持“增持”评级

预计19/20/21年归母净利润14.11/19.04/25.65亿元，EPS2.15/2.90/3.91元，同比增速40.5%/34.9%/34.7%，当前股价对应PE 36.7/27.2/20.2X。行业可比公司JFJY、LSC、四川长虹等19/20年平均PE 35.93/28.18X，公司估值与行业平均基本相同，维持“增持”评级。

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华为OLT设备artAX 5800-X2 业务框
外观结构
5800-X2业务框高2U，宽19英寸，风扇框位于业务框右侧，通过挂耳固定在机柜中。
ESD插孔
5800-X2业务框的ESD插孔位于风扇框的底部，用于连接防静电腕带，防止静电放电对设备的损害。
接地
注意：
地线的正确连接是5800-X2业务框防雷、防干扰的重要**，必须正确地接好地线。安装在华为机柜时，业务框已通过挂耳接地，*单独连接地线。安装在第三方机柜时，则需要用单独地线连接业务框和机柜接地点。
5800-X2业务框有两个接地点，一个位于业务框左侧面，另一个位于业务框右侧挂耳中部。
5800-X2的电源输入端，接有噪声滤波器，其中心地与业务框直接相连，称作机壳地（即保护地）。此机壳地必须良好接地，以使感应电、泄漏电能够安全流入大地，并提高整机的抗电磁干扰的能力。
连接时，用一根接地电缆将机壳接地点与机房接地排或大地连接，机房的接地电阻建议小于10Ω，同时请参考或当地的相关标准。
物理参数
介绍5800-X2业务框的尺寸、重量、电源和功耗参数。
尺寸和重量业务框的功耗是在以下条件下测试得出：
工作电压：-53.5V DC。
室温：25°C。
静态功耗：所有端口不承载任何负荷，光口不插光模块。
功耗：所有端口都承载负荷。
典型功耗：静态功耗和功耗总和的一半。
槽位配置
5800-X2业务框提供5个槽位，包括2个主控板槽位、1个电源板槽位和2个业务板槽位。
5800-X2业务框支持的背板为H901BP。
图1 5800-X2业务框单板配置图

表1介绍了机框中各个槽位支持的单板类型。